थॉमस डानियल
अमेरिकी सांसदहरूले संघीय ऋण सीमामा विवादास्पद ५ ट्रिलियन डलरको वृद्धिलाई अगाडि बढाइरहेको बेला, बिटकॉइन लगानीकर्ताहरूले नजिकबाट हेरिरहेका छन् - तर सायद गलत कारणहरूले गर्दा। केही व्यापारीहरूले बढ्दो अमेरिकी ऋणको प्रतिक्रियामा बिटकॉइनको मूल्यमा वृद्धि हुने अनुमान गरे पनि, बजार इतिहास र समष्टिगत आर्थिक सूचकहरूको नजिकबाट जाँच गर्दा अझ सूक्ष्म तस्वीर देखिन्छ।
ऋण सीमा वृद्धि: बिटक्वाइनको लागि कुनै स्पष्ट उत्प्रेरक छैन
अमेरिकी ऋण सीमा बढाउनुले बिटक्वाइनको मूल्यमा प्रत्यक्ष वृद्धि हुन्छ भन्ने धारणालाई ऐतिहासिक तथ्याङ्कले थोरै मात्र समर्थन प्रदान गर्दछ। वास्तवमा, जुन २०२३ मा मात्र एक पटक बिटक्वाइनले छ महिनाको अवधि भित्र ऋण-सीलिङ पछिको लाभ दर्ता गरेको थियो। सामान्यतया, समान वित्तीय निर्णयहरू पछि क्रिप्टोकरेन्सीले कमजोर वा नकारात्मक प्रदर्शन पोस्ट गरेको छ।
अमेरिकी वित्तीय गैरजिम्मेवारी विरुद्ध बिटक्वाइनले हेजको रूपमा काम गर्छ भन्ने कथाले आकर्षण बढाए पनि यो ढाँचा सत्य हो। राष्ट्रपति ट्रम्पको तथाकथित "एक ठूलो सुन्दर विधेयक" लाई सिनेटले गरेको संकीर्ण प्रगतिबाट उत्पन्न भएको वर्तमान आशावाद अकाल हुन सक्छ। कंग्रेसनल बजेट कार्यालयले अर्को दशकमा संघीय घाटा $३.३ ट्रिलियनले बढाउने अनुमान गरेको कानून अब प्रतिनिधि सभामा मतदानको पर्खाइमा छ।
बिटकॉइन मूल्य स्थिरताले फराकिलो म्याक्रो कथा संकेत गर्दछ
राजनीतिक कोलाहलको बावजुद, बिटक्वाइन उल्लेखनीय रूपमा स्थिर रहेको छ। मंगलबारसम्म, डिजिटल सम्पत्ति लगभग $१०५,००० मा कारोबार भएको थियो—पाँच महिना अघिको भन्दा अपरिवर्तित। बजारहरूले ऋण सीमा वृद्धिको अपेक्षा गर्दा पनि यो मूल्य स्थिरता देखा पर्यो, र अर्थशास्त्रीहरूले चेतावनी दिए कि संघीय सरकारले विधायी कारबाही बिना अगस्टको मध्यसम्ममा कोष समाप्त गर्नेछ।
सापेक्षिक शान्तताले बिटकॉइनको हालको मूल्य व्यवहार विधायी विकासको बारेमा कम र व्यापक आर्थिक भावनाको बारेमा बढी रहेको सुझाव दिन्छ। बजार सहभागीहरूले व्यक्तिगत नीतिगत कोसेढुङ्गाहरूमा प्रतिक्रिया दिनुको सट्टा निरन्तर घाटा खर्च र मौद्रिक नीति परिवर्तनको दीर्घकालीन परिणामहरूमा मूल्य निर्धारण गरिरहेको देखिन्छ।
फेडरल रिजर्भ: बिटकॉइन मूल्याङ्कनको वास्तविक चालक
वित्तीय नीतिले हेडलाइन बटुल्दा, मौद्रिक नीति बिटक्वाइनको मूल्यको सबैभन्दा शक्तिशाली चालक बनेको छ। कोष सचिव स्कट बेसेन्टको यो विधेयकले "ऋण नियन्त्रण" तर्फको कदमलाई प्रतिनिधित्व गर्छ भन्ने दाबीले नर्थम्यानट्रेडरका संस्थापक स्वेन हेनरिक लगायत वित्तीय टिप्पणीकारहरूबाट आलोचना भएको छ। हेनरिक तर्क गर्छन् कि हालको दृष्टिकोण - एकैसाथ घाटा विस्तार र डोभिस मौद्रिक संकेत द्वारा विशेषता - आधुनिक मौद्रिक सिद्धान्तको विवादास्पद तर्कलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ।
यस वातावरणमा, फेडरल रिजर्भको ब्याजदर प्रक्षेपण केन्द्रबिन्दुमा पर्छ। निरन्तर उच्च दरहरूले ऋण सेवाको लागत बढाउनेछ, सम्भावित रूपमा व्यापक वित्तीय तनाव निम्त्याउनेछ। यसको विपरीत, एक पिभोट टु लूजर नीतिले अमेरिकी डलरको विश्वव्यापी क्रयशक्तिलाई कमजोर बनाउन सक्छ, जसले मूल्यको भण्डारको रूपमा बिटकॉइनको आकर्षणलाई बलियो बनाउँछ।
ट्रेजरी उपज र बिटकोइन डिकपलिंग कथा
परम्परागत रूपमा, १०-वर्षे ट्रेजरी प्रतिफल र बिटकॉइनको मूल्यहरू बीच सकारात्मक सम्बन्ध रहेको छ, मुद्रास्फीति र आर्थिक अस्थिरतामा लगानीकर्ताहरूको चिन्ताको प्रतिक्रियामा दुवै बढ्दै गएको छ। तैपनि, हालैका प्रवृत्तिहरूले सम्भावित डिकपलिंगको सुझाव दिन्छ। जुनमा ट्रेजरी प्रतिफल ४.५०% बाट ४.२५% मा घटे पनि, बिटकॉइनले $१०५,००० भन्दा माथि आफ्नो स्थिति कायम राख्यो।
यो भिन्नताले बिटक्वाइनले बन्ड बजार आन्दोलन भन्दा मुद्रा अवमूल्यनको अपेक्षालाई बढी प्रतिक्रिया दिइरहेको हुन सक्छ भन्ने संकेत गर्छ। यस दृष्टिकोणलाई समर्थन गर्दै इक्विटी र कमोडिटीजस्ता अन्य मुद्रास्फीति-हेज्ड सम्पत्तिहरूमा पूँजी प्रवाहले लगानीकर्ताहरू डलरको थप कमजोरीको लागि तयार रहेको सुझाव दिन्छ।
निष्कर्ष: बिटकॉइनको शक्ति वाशिंगटनभन्दा बाहिर छ
भविष्यमा $११०,००० भन्दा माथिको र्याली सम्भव छैन, तर "बिग ब्युटिफुल बिल" पारित हुनुलाई प्रत्यक्ष रूपमा यस्ता लाभहरूको श्रेय दिनुले खेलमा रहेको जटिल गतिशीलतालाई अति सरल बनाउँछ। वित्तीय अनिश्चितताको बीचमा बिटक्वाइनको लचिलोपनले कंग्रेसनल कारबाहीलाई कम र अमेरिकी डलरको दीर्घकालीन क्षयको बारेमा लगानीकर्ताहरूको चिन्तालाई बढी बोल्छ।
द कोबेइसी लेटरको हालैको टिप्पणीमा उल्लेख गरिएझैं, डलरको अवमूल्यन अब कारकहरूको समूहले आकार लिएको छ - जसमा शुल्क, दीर्घकालीन घाटा खर्च, र फेडरल रिजर्भमा पिभोट गर्न बढ्दो दबाब समावेश छ। यस सन्दर्भमा, ऋण सीमा नाटक धेरै हदसम्म प्रतीकात्मक रहे पनि, प्रणालीगत मौद्रिक जोखिम विरुद्ध हेजको रूपमा बिटकॉइनको भूमिका विकसित हुँदै गइरहेको छ।
