थॉमस डानियल
अमेरिकी धितोपत्र तथा विनिमय आयोग (SEC) ले ग्रेस्केल इन्भेस्टमेन्ट्सको इथरियम स्ट्याकिंगलाई यसको स्पट एक्सचेन्ज-ट्रेडेड कोषहरूमा एकीकृत गर्ने प्रस्तावको बारेमा आफ्नो निर्णय स्थगित गरेको छ। प्रभावित कोषहरूमा ग्रेस्केल इथरियम ट्रस्ट ETF र ग्रेस्केल इथरियम मिनी ट्रस्ट ETF समावेश छन्। नियामक एजेन्सीले आफ्नो समीक्षाको समयसीमा जुन १, २०२५ सम्म बढाएको छ, जसको अन्तिम निर्णय अक्टोबरको अन्त्यसम्ममा हुने अपेक्षा गरिएको छ।
ग्रेस्केलले फेब्रुअरी १४, २०२५ मा न्यूयोर्क स्टक एक्सचेन्ज मार्फत आफ्नो आवेदन पेश गर्यो, जसले यसको इथर-आधारित ETF हरू भित्र स्ट्याकिंगलाई अनुमति दिन नियम परिवर्तनको प्रस्ताव राख्यो। यो पहलले लगानीकर्ताहरूलाई इथरियमको प्रुफ-अफ-स्टेक प्रोटोकल मार्फत निष्क्रिय पुरस्कारहरू कमाउन अनुमति दिनेछ। प्रस्ताव अन्तर्गत, ग्रेस्केलले स्ट्याकिंगको निरीक्षण गर्ने प्रायोजकको रूपमा काम गर्नेछ, जबकि कोइनबेस कस्टडीले सम्पत्ति पृथकीकरण सुनिश्चित गर्दै हिरासत सञ्चालनहरू व्यवस्थापन गर्नेछ।
SEC को ढिलाइले अमेरिकामा आधारित ETF हरूमा स्ट्याकिंग सुविधाहरू समावेश गर्ने बारेमा यसको सतर्क अडानलाई प्रकाश पार्छ - यो कदम जुन कुनै पनि डिजिटल सम्पत्ति कोषको लागि अनुमोदन हुन बाँकी छ। यद्यपि, एजेन्सीले हालै BlackRock, Bitwise, र Grayscale का उत्पादनहरू सहित धेरै स्पट ईथर ETF हरूको लागि विकल्प ट्रेडिंगलाई अनुमोदन गरेको छ। यो कोशेढुङ्गाले यी कोषहरूको उपयोगितालाई विस्तार गर्दछ, विशेष गरी डेरिभेटिभ रणनीतिहरूको लाभ उठाउने संस्थागत लगानीकर्ताहरूको लागि।
यी प्रगतिहरूको बावजुद, इथर ETF हरूले बिटकोइन ETF हरूमा देखिएका अपनाउने स्तरहरूसँग मेल खान संघर्ष गरेका छन्। अप्रिल ११, २०२५ सम्म, इथर ETF हरूले जनवरी २०२४ मा डेब्यू गरेदेखि बिटकोइन ETF हरूले आकर्षित गरेको $३५.४ बिलियनको विपरीत, $२.२ बिलियनको संचयी नेट इनफ्लो रिपोर्ट गरे।
स्ट्याकिंग इथरियम इकोसिस्टममा एक महत्वपूर्ण घटक बनेको छ, जसले हाल Coinbase मा २.४% देखि Kraken मा २% र ७% सम्मको उपज प्रदान गर्दछ। यी प्रतिफलहरूले उपज-उत्पन्न गर्ने सुविधा प्रस्तुत गरेर इथर ETF हरूको आकर्षण बढाउन सक्छ। BlackRock को २१Shares iShares Ethereum Trust सहित धेरै अन्य सम्पत्ति प्रबन्धकहरूले पनि स्ट्याकिंग समावेश गर्न अनुमतिको लागि दायर गरेका छन्, र नियामक स्वीकृतिको पर्खाइमा छन्।
चलिरहेको बुल बजारमा इथरियमको प्रदर्शन सोलाना र XRP जस्ता प्रमुख प्रतिस्पर्धीहरू भन्दा पछाडि परेको छ। सम्पत्तिले नोभेम्बर २०२१ मा सेट गरिएको $४,८६६ को आफ्नो सर्वकालीन उच्चतम मूल्य तोड्न असफल भएको छ, जसको मूल्य अप्रिल १४, २०२५ सम्म $२,००० भन्दा कम कारोबार भएको छ।
बजार विश्लेषकहरूले SEC को स्थिति आगामी नेतृत्व परिवर्तनहरूले प्रभावित हुन सक्ने सुझाव दिन्छन्। SEC अध्यक्षको रूपमा डिजिटल सम्पत्तिहरूको बढी सहयोगी मानिने व्यक्ति पल एटकिन्सको सम्भावित पुष्टिकरणले क्रिप्टो-लिङ्क गरिएको वित्तीय उत्पादनहरूको लागि नियामक परिदृश्यमा परिवर्तनको संकेत गर्न सक्छ।
आगामी केही महिना अमेरिकामा इथर ईटीएफको विकासको लागि महत्त्वपूर्ण हुनेछ, किनकि एसईसीले परम्परागत वित्त च्यानलहरूमा लगानीकर्ताहरूले इथरियमसँग कसरी अन्तरक्रिया गर्छन् भनेर रूपान्तरण गर्न सक्ने स्ट्याकिंग संयन्त्रहरूको एकीकरणको तौल गर्छ।
